北京中民企信投资管理集团有限公司-投行大变革

导读:北京中民企信投资管理集团有限公司 前不久,北京中民企信投资管理集团有限公司在中国证券业协会成立30周年座谈会上,证监会领导提出:证券公司首先要聚焦主业,健全与注册制改...

北京中民企信投资管理集团有限公司

前不久,北京中民企信投资管理集团有限公司在中国证券业协会成立30周年座谈会上,证监会领导提出:" 证券公司首先要聚焦主业,健全与注册制改革相适应的能力体系建设,加快从通道化、被动管理向专业化、主动管理转型,围绕保荐、定价、承销等核心提升投资银行全链条业务能力和执业质量……"明确把提升投行全链条业务能力和质量作为我国证券业未来发展方向。可以说,这一要求是《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》(中发【2020】9号文)提出的"建立完善的现代金融体系,提高资本要素配置能力和效率"的精神在证券行业未来发展的具体体现。

从国际投资银行业界的视野看,投行全链条业务是指投资银行或证券公司坚持以客户为中心、本着"助人助己"的精神和坚持"整合全行为客户"的原则、以资产流转为轴心、依托多层次金融市场、为其目标客户提供覆盖客户经济活动全过程相匹配的和具竞争力的增值性金融服务。

就综合化和集约化程度较高的国际性投资银行而言,其全链条服务主要包括但不限于:

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北京中民企信投资管理集团有限公司具体而言,投行全链条服务有以下三个突出特点:

特点一:长时间跨度覆盖。所谓长时间跨度覆盖是指投行始终以客户为中心,因应其客户在不同的发展持续提供与客户不同发展阶段相匹配的产品和服务。以企业融资业务为例,如下图所示:投行作为多层次资本市场中资本提供者和资本使用者之间金融中介,既可以为作为资本使用者的企业客户因应其不同发展阶段,把握适当的时机进入不同的市场以不同的融资工具进行融资;也可以为作为资本提供者的客户根据其风险偏好和回报期望等众多因素,把握不同的时机进入不同资本市场进行投资。

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特点二:"智力资本提供"和信息提供及具体服务提供的整合。事实上,优秀的投资银行通常不会以等客上门的方式简单响应客户的业务需求。相反,他们会在利用自身与客户建立和维持的"信任关系"对客户需求的深入和全面的了解的基础上,结合自身对"市场的洞见",持续为客户提供具针对性的市场信息和顾问专业意见。再以企业融资为例,提供全链条服务的投资银行在为资本提供者和资本使用者进入资本市场前,通常不会单纯接受和执行其客户的单一委托了事。相反,在执行其客户业务指令前,有关投行会与其客户进行持续密切的双向沟通,以定期或不定期的方式给客户提供客户所需的研究报告或市场分析意见的同时,给有关客户提供具针对性和可操作性的"点子(idea)"供客户考虑和抉择。如下图所载信息显示,不同的融资工具和载体涉及不同的成本、灵活度和财务风险等因素,无论是资本的提供者,还是资本的利用者在作出具体业务决策前,均期望从其往来的投行获取有价值的市场洞见和相关专业意见。除作为"市场信息提供者"和"市场洞见分析者"外,有关投行还会因应客户的实际需要,利用自身团队的"智力资本"为其客户提供公司策略和结构顾问、财务顾问和信用评级顾问等专业咨询顾问服务。

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特点三:整合全行为客户。与传统"碎片式"金融服务不同,投行业务往往须以整合的方式提供。如以下图一所载信息显示,一笔典型的投行业务会涉及到有关投行的众多领域:(1)交易会由所有投资银行业务部门依既定业务流程和内部职责分工按部就班参与其中;(2)业务全程涵盖从结构设计到定价和收官(交易结束);(3)投行面向市场的部门(债务工具、股本和银团贷款)须直接负责销售或交易相关资产工作;(4)关系经理一直作为与客户互动的轴心焦点;(5)在很多情况下,咨询顾问服务和并购业务是投资银行各项交易连锁反应的催化剂
 

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此外,北京中民企信投资管理集团有限公司我们可以引用以下三个具体实例为印证上述投行全链条服务的三特点:

实例一:在香港的投资银行为遭受新冠肺炎全球爆发重创的国泰航空进行资产重组和融资。2020年,在香港的投资银行帮助下,国泰航空启动390亿港元( 50亿美元)资产重组计划。该重组计划核心内容包括:(1)6月9日,国泰航空午间公告宣布将启动390亿港元( 50亿美元)资产重组计划,并于6月10日上午9点复牌;(2)资产重组建议包括,国泰将向Aviation 2020 Limited(由香港政府土地基金出资成立)定向发售总金额195亿港元( 25亿美元)的优先股;(3)Aviation2020 Limited向国泰提供75亿港元( 10亿美元)过渡性贷款;(4)安排在香港联交所发起约117亿港元( 15亿美元)的供股集资(包括国泰航空股东太古、中国国航以及卡塔尔航空承诺按认购价认购国泰航空供股股份;其他股东11供7)。

案例二:某国际投资银行为大型能源客户提供全方位服务。如下图所载信息显示,该国际投行为全球航空公司、炼油厂、原油中介和发电企业等大型能源客户提供的服务包括:金融服务和实物服务两方面。其中,前者包括:(1)市场制造;(2)融资;(3)大宗商品挂钩融资;(4)风险管理;(5)研究(信息提供)。后者包括:(1)产品供给安排;(2)商品寻源、存储和运输;(3)资产优化(重组、再平衡和货币化。

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案例三:中民以整合全行为客户的方式,为香港长江和记实业有限公司提供全链条服务。如下图显示,中民金融集团本着"提供整个公司能提供的产品和服务:一个中民"的指导思想,通过有效协调和整合该行投资银行、全球市场、资产管理和消费者和财富管理等四个业务条线,为长江和记实业有限公司提供全链条的投行服务。当中包括:(1)以信任的顾问提供跨境收购、企业重组、资产出售或剥离以及合资企业企业组建等服务;(2)以长期的财政家提供牵头组织IPO承销、发债和组织贷款服务;(3)作为"智力资本提供者",提供市场洞见、进入或退出策略以及战略和策略顾问服务。北京中民企信投资管理集团有限公司

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